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供应处在偏紧状态中,菜油具备冲高动能

2021-06-10
 

期货日报

近期,国内三大油脂中菜油表现最亮眼,2109合约期价蓄势,等待冲击2012年9月11690元/吨的高点。虽然目前阶段是国内油脂消费的淡季,但是在国内油脂偏低的历史库存和库存重建周期阶段的事实情况下,菜油期价更多体现的是库存重建周期的市场价格,无论是从宏观面分析,还是从基本面分析,菜油都具备进一步冲击新高的动能。因此,笔者对未来的菜油期价保持看涨心态,低位多单可继续持有,但是新多单介入建议放低仓位,注意管理剧烈的价格波动风险。

原油上涨提振植物油

虽然伊朗重返国际原油供应市场,但是由于全球疫情常态化,欧美国家经济指标好转,需求复苏的预期大于供给增加的压力,国际原油期价有望在6月保持上涨态势。据统计,5月27—31日,美国预计有3400万人驾车出游,上周初请失业金人数降至2020年3月以来最低。在此背景下,德国商业银行分析师预期,布伦特原油有望再次向70美元/桶的重要心理关口进发。因此,笔者对国际原油保持乐观预期,预计布伦特原油价格有试探80美元/桶压力位的可能,届时有望提振植物油期价走强。

油料有天气升水预期

NOAA发布的天气预报显示,6月10—14日,美国中西部平原气温快速回升,降水减少,这令市场担忧油料市场将迎来一波天气升水炒作。同时,油料市场的另一个重要大国加拿大同样面临着天气升水方面的炒作。目前,加拿大环境部已经对加拿大草原大部分地区发布热浪预警,预计未来一周,当地日间气温将升至30℃以上且预计不会出现降水过程,这令市场人士担心炎热的天气会导致旱情加重。基于对干旱的升水预期,美豆主力合约期价已经展开了新一轮上涨,美豆油期价也已经创出2008年以来的新高,达到73.74美分/磅。

供应处在偏紧状态中

有关机构调查的数据显示,加拿大菜籽的理论进口成本为6647元/吨,折算理论压榨利润为-571元/吨,4月压榨利润为-204元/吨。另外,有关机构跟踪统计的数据显示,中国6月菜籽到港量为24万吨,较5月预报的18万吨到港量增加6万吨,环比变化为33.33%;较去年同期27万吨的到港船期量减少3万吨,同比变化为-11.11%。由于国内菜籽到港量仍不多,导致工厂无法大量开机,后期菜油供应依旧是偏紧状态。

与此同时,中国粮油商务网监测的数据显示,截至第23周,国内进口压榨菜油库存为37万吨。虽然菜油库存相比2020年同期增长规模大、增长速度快,但是对比5年历史同期数据,菜油仍处于库存重建阶段,尤其是国内其他两大重要植物油库存也处于历史低位,这就令菜油库存虽然增加,但是并没有给盘面期价带来打压。

整体来看,无论是宏观面还是基本面,都对菜油进一步上涨提供支撑,所以笔者对菜油保持长线看涨思维。


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